國際能源危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，地緣沖突擾動(dòng)全球大宗商品供應(yīng)鏈，油氣價(jià)格震蕩攀升，深度傳導(dǎo)至糧食生產(chǎn)、加工、運(yùn)輸全鏈條，引發(fā)全球糧食價(jià)格劇烈波動(dòng)。而作為磷肥核心原料的硫磺價(jià)格一路飆升，國內(nèi)化肥生產(chǎn)端成本承壓加劇。
不過與此同時(shí)，國家層面密集出臺(tái)保供穩(wěn)價(jià)政策，以“指導(dǎo)價(jià)、控出口、放儲(chǔ)備”組合拳守住春耕用肥以及糧食安全底線。那么在外部全球能源與原料價(jià)格失控上漲，內(nèi)部剛性控價(jià)、保障農(nóng)需的雙重壓制下，國內(nèi)化肥市場(chǎng)處于成本倒逼與政策托底的激烈博弈之中，市場(chǎng)走向備受關(guān)注。
復(fù)合肥而言首先關(guān)注成本面
自中東摩擦黑天鵝事件后，國內(nèi)化肥產(chǎn)品價(jià)格也出現(xiàn)不同程度上揚(yáng)趨勢(shì)，根源在于國際能源體系與大宗原料供應(yīng)鏈的雙重沖擊。國際原油、天然氣價(jià)格持續(xù)走高，不僅直接推高化肥生產(chǎn)的能源成本，更深刻影響硫磺的供給與定價(jià)。2026年3月以來，中東地緣沖突升級(jí)、霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，疊加全球煉廠檢修增多、開工率下滑，硫磺供給出現(xiàn)剛性缺口，國內(nèi)港口現(xiàn)貨價(jià)持續(xù)攀升，目前上漲至5615元/噸，較年初漲幅38.64%，創(chuàng)下近年新高。
除去硫磺，還有硫酸、合成氨、電價(jià)、運(yùn)輸價(jià)也出現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)，那么在此基本面下，國內(nèi)磷肥企業(yè)成本壓力急劇飆升，成本倒掛，價(jià)格在限價(jià)政策下調(diào)整不足，或影響后續(xù)供應(yīng)情況。
對(duì)于復(fù)合肥而言，除去氯化鉀原料因持續(xù)放儲(chǔ)導(dǎo)致價(jià)格暫穩(wěn)，局部進(jìn)口貨源價(jià)格下滑外，其他主要原料價(jià)格均呈現(xiàn)上行幅度，以平衡肥為例當(dāng)前與年初相較，45%S成本上漲252元/噸，45%CL成本上漲134元/噸。
這也成為復(fù)合肥一季度價(jià)格階梯型上漲的主要原因。未來3-4月上游原料大部分預(yù)期仍以高位向上為主，因此復(fù)合肥來自成本端的支撐持續(xù)，當(dāng)然還需關(guān)注國際局勢(shì)的變化。
國內(nèi)政策剛性控價(jià)
為保障國內(nèi)糧食安全，關(guān)于保供穩(wěn)價(jià)等一系列調(diào)控政策出臺(tái)，有效抑制了此輪國際事件對(duì)國內(nèi)的影響。
首先對(duì)尿素等主流品種實(shí)施出廠價(jià)上限管控，嚴(yán)禁企業(yè)隨意漲價(jià)、哄抬價(jià)格，壓實(shí)企業(yè)保供社會(huì)責(zé)任。再者流通端，加快國家化肥商業(yè)儲(chǔ)備投放，平抑市場(chǎng)波動(dòng)、穩(wěn)定終端價(jià)格。
在進(jìn)出口端，政策管控力度空前：3月起全面暫停部分化肥品種出口，阻斷國際高價(jià)向國內(nèi)傳導(dǎo)，鎖定國內(nèi)化肥資源保障農(nóng)需。
那么一系列政策落地，有效對(duì)沖了國際原料漲價(jià)的沖擊，國內(nèi)化肥市場(chǎng)總體保持平穩(wěn)。
市場(chǎng)總結(jié)：高位
雖國內(nèi)部分化肥品種在政策管控下價(jià)格處于平穩(wěn)階段，但能源等原料價(jià)格持續(xù)走高，企業(yè)生產(chǎn)成本剛性上升，但終端價(jià)格受政策嚴(yán)格管控，利潤空間被大幅壓縮，中小型化肥企業(yè)生存壓力加劇，再者硫磺、鉀肥等化肥原料對(duì)外依存度居高不下，地緣沖突、航運(yùn)受阻等外部因素也極易引發(fā)供給波動(dòng)。
因此短期內(nèi)的穩(wěn)定并不是長期保險(xiǎn)，國內(nèi)化肥市場(chǎng)仍處于震蕩調(diào)整階段，對(duì)于復(fù)合肥而言伴隨低端貨源的消化，市場(chǎng)高價(jià)將陸續(xù)被接受，預(yù)計(jì)中長期國內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)價(jià)格維持高位震蕩。(來源：隆眾資訊)
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